Wagner 법률 그룹: 기후 기금, ERISA May Co

수탁자는 참가자의 재정적 이익을 '동등하게 제공'하는 한 기후 기금을 사용할 수 있습니다.

Wagner Law Group은 확정 기여 계획의 수탁자가 투자 메뉴에서 "기후 조정" 펀드를 고려할 수 있는 방법과 시기를 설명하는 법적 의견서를 발표했습니다. 이 서한은 비영리 단체이자 지속 가능한 투자를 옹호하는 Impact Experience를 대신하여 작성되었습니다.

서신에 따르면, 기후 변화에 맞춰 조정된 펀드에 대한 법적 고려 사항은 본질적으로 펀드가 위험 수익 분석에서 기후 관련 요인을 고려하는 방식으로 귀결됩니다.

ERISA 변호사에 따르면, 기금이 기후 변화에 대처하거나 온실가스 배출을 낮추는 등 부수적 혜택에 재정적 수익을 후순위로 두는 경우 ERISA에 따라 투자 메뉴에 포함시키는 것은 허용되지 않습니다. 다른 목표에 대한 계획 참가자의 재정적 이익.”

그러나 기금이 재정적 이익을 부수적 이익에 종속시키지 않는 경우 기후 관련 요인을 추가할 수 있습니다. 단, 해당 요소를 포함하는 것이 계획에 대한 충성심과 신중함의 의무와 일치해야 합니다.

“DC 플랜 수탁자는 부수적 혜택을 위해 메뉴 옵션을 선택할 수 있습니다. 단, 해당 메뉴 옵션과 경쟁 대안이 고객의 재정적 이익에 동등하게 도움이 될 것이라고 DC 플랜 수탁자가 신중하게 결론을 내린 경쟁 메뉴 대안에서 메뉴 옵션을 선택하는 경우에만 허용됩니다. 계획 참가자”라고 편지에는 명시되어 있습니다.

"동등하게 봉사한다"는 표현은 2022년 11월에 확정된 ERISA와 관련된 노동부의 환경, 사회, 거버넌스에 관한 최종 규칙에 있는 표현을 반영합니다.

DOL은 ERISA 수탁자가 두 가지 투자(부수적 혜택이 있는 투자와 없는 투자) 중에서 결정하는 "타이브레이커" 테스트를 개략적으로 설명합니다. DOL 지침에 따르면 두 가지 모두 "적절한 기간 동안 계획의 재정적 이익을 동등하게 제공할 경우 부수적 혜택이 있는 기금을 선택할 수 있습니다. 이러한 경우 수탁자는 투자 수익 이외의 부수적 이익을 토대로 투자 또는 투자 조치를 선택하는 것이 금지되지 않습니다.”

이 규칙은 두 가지 법적 문제에 직면하고 있지만 이는 기본 규칙입니다.

다양한 유형의 기후 기금

Wagner는 기후 통합 기금, 기후 집중 기금, 기후 영향 기금의 세 가지 범주를 설명했습니다.

기후 통합 기금은 기후 위험과 기회를 조정하며 일반적으로 특정 기후 관련 지표를 범주적으로 제외하는 엄격한 기준점이나 "심사"가 없습니다. 이러한 기금은 재정적 수익을 부수적 이익에 종속시키지 않고 기후 위험을 재정적 수익 기준으로 통합하므로 그 자체의 장점에 따라 고려될 수 있습니다.

기후 중심 펀드는 선택 시 기후 위험을 "중요한 요소"로 사용합니다. 또한 특정 기후 관련 기준을 충족하거나 충족하지 못하는 증권을 포함하거나 제외하는 긍정적 또는 부정적 심사 기능을 제공할 수도 있습니다. 통합 펀드와 유사하게, 집중형 펀드는 "펀드가 펀드 투자자에게 손해를 끼치는 담보 또는 기타 비투자 혜택을 추구하기 위해 투자 심사를 적용하지 않는 한" 장점에 따라 고려될 수 있습니다.

집중 자금의 경우 대안을 고려하는 것이 중요합니다. Wagner는 수탁자에게 "기존 투자 전략을 갖고 있으며 기후 중심 펀드와 유사한 경쟁 메뉴 대안을 조사"할 것을 권장했습니다.

Wagner는 ERISA가 본질적으로 선별을 금지하지 않으며 집중형 펀드를 특수 펀드 또는 특정 부문에 초점을 맞추고 투자 메뉴에서 흔히 볼 수 있는 펀드에 비유한다고 지적했습니다. “전문 펀드는 일반적으로 DC 계획의 메뉴 옵션으로 간주됩니다. 관련 심사 기능은 특별 펀드 투자 전략의 필수 구성 요소로서 계획 수탁자에 의해 간단히 평가됩니다. 마찬가지로 신중하게 선택된 기후 중심 기금을 DC 계획 메뉴에 포함시키는 것이 허용되어야 합니다.”